中国券商上半年成绩单：投行业务降幅明显，资管业务逆势增长

元描述： 中国券商上半年成绩单出炉，投行业务遭遇市场环境影响普遍下滑，而资管业务则成为多数券商的业绩增长引擎。本文将深度解析券商上半年业绩表现，分析投行、经纪、资管、自营等业务条线的发展趋势，并展望下半年券商行业发展走向。

引言： 2024年上半年，中国资本市场经历了较大的波动，券商行业也受到了一定的影响。随着近半数上市券商上半年成绩单的公布，行业整体表现如何？哪些业务条线表现亮眼？哪些面临挑战？未来发展趋势如何？本文将结合上市券商半年报数据和行业人士观点，对中国券商上半年业绩表现进行深度解读，为投资者提供参考。

一、 券商“一哥”中信证券：投行承销业务降幅最大，资管业务稳中有进

作为券商“一哥”，中信证券在2024年上半年交出了一份略显“平淡”的成绩单。虽然总营收和归母净利润分别下降4.18%和6.51%，但“一哥”的底气依然存在，资管业务稳中有进，财富管理业务持续发力，同时也在积极拓展海外市场。

1. 业务结构调整：证券投资业务占比提升至44%

中信证券多个业务条线都实现稳中有进，比如财富管理业务方面，截至报告期末，客户数量累计达1470万户，托管客户资产规模保持人民币10万亿级；托管方面，由中信证券提供资产托管服务的产品数量为14717只，提供基金外包服务的产品数量为15586只。

然而，受到市场环境等多方面影响，中信证券投行股权融资业务和资管业务有所承压。半年报显示，中信证券上半年股权融资承销规模为318.96亿元，同比下滑79.92%。对此，中信证券称，下半年将拓展国际市场客户，加强港股股权融资以及东南亚等海外股权融资业务开拓。

2. 资管业务：规模增长，管理费收入略有下降

截至报告期末，中信证券资产管理规模合计14563.56亿元，同比增长5%，但管理费收入从上年同期的11.22亿元降至10.74亿元。谈及下半年，中信证券提到将加强投研管理，提升资管产品质量，加强主题场景化等产品开发等举措。

3. 降本增效：业务及管理费同比减少5%，差旅费减少13%

在各家券商普遍强调降本增效的当下，中信证券的业务及管理费也有所缩减。半年报显示，上半年业务及管理费为134.77亿元，同比减少5%。其中差旅费占2.31亿元，同比减少13%。

二、 超七成券商营收和净利润双双下滑，投行业务承压

除了中信证券，截至8月28日，已有19家上市券商披露了2024年半年度报告。超七成券商营收和净利润双双下滑，最大降幅达75.83%。

1. 投行业务：股权融资市场低迷，手续费净收入普遍下滑

15家券商在投行业务上出现下滑，中信证券等4家券商投行业务手续费净收入同比下滑超过50%。这主要跟股权融资所面临的市场环境有关。2024年上半年，A股市场共发行股票项目142个，同比下降62.23%；募集资金1294.6亿元，同比下降77.3%；IPO上会审核项目23家，同比下降85.89%，通过率为82.61%，同比下降5.12个百分点。

2. 经纪业务：手续费净收入普遍下滑，但部分券商新开户数和代销产品规模表现亮眼

仅2家券商实现经纪业务手续费净收入正增长，其余券商均有所下滑，降幅都在20%以内。不过从基金投顾、新开户、代销产品规模方面看，仍有券商取得不错成绩。

3. 资管业务：成为多数券商的业绩增长引擎，规模和收入均实现增长

以资管业务手续费净收入为统计口径，15家券商实现同比正增长，且最低增幅也在15%以上，部分券商更是实现翻倍。

三、 自营业务：有人欢喜有人忧，权益类配置和固定收益类投资成为关键

自营业务方面的表现，则堪称是“有券商欢喜有券商忧愁”。约有8家券商上半年自营收入实现正增长，有11家出现下滑。

1. 自营业务表现较好的券商：权益类配置高股息资产、加大固定收益类投资规模及优化结构，并及时研判市场行情作出策略调整

2. 自营业务表现一般的券商：在FICC创新业务方面加大了探索，推动客需与创新业务快速发展

四、 下半年券商行业发展展望：积极转型，探索新增长点

1. 继续优化业务结构，提升非传统业务比重： 在投行业务面临挑战的情况下，券商需要更加注重发展资管、财富管理等非传统业务，提升其在总营收中的占比。

2. 积极探索海外市场，拓展业务版图： 随着国内资本市场开放程度的不断提升，券商需要积极拓展海外市场，寻求新的增长点。

3. 加强科技赋能，提升服务效率： 券商可以通过应用人工智能、大数据等技术，提升服务效率，降低运营成本。

4. 关注FICC创新业务，探索新的投资机会： FICC市场具有较大的发展潜力，券商需要不断进行创新，探索新的投资机会。

五、 常见问题解答

Q1：券商上半年业绩表现不佳的主要原因是什么？

A1：券商上半年业绩表现不佳的主要原因是市场环境的影响。2024年上半年，A股市场整体呈震荡态势，股权融资市场低迷，导致投行业务普遍下滑。同时，二级市场波动加剧，也影响了经纪业务和自营业务的收益。

Q2：券商行业未来的发展趋势如何？

A2：券商行业未来将继续朝着多元化、科技化、国际化方向发展。券商需要不断优化业务结构，提升非传统业务比重，积极探索海外市场，加强科技赋能，提升服务效率。

Q3：哪些券商在转型升级方面做得比较好？

A3：中信证券、国信证券、首创证券等券商在转型升级方面做得比较好。他们积极发展资管业务，拓展海外市场，并加强科技赋能，提升服务效率。

Q4：投资者如何选择合适的券商？

A4：投资者在选择券商时，需要考虑以下因素：券商的综合实力、业务范围、服务水平、收费标准等。同时，投资者也需要根据自己的投资风格和风险偏好来选择合适的券商。

Q5：券商行业未来发展面临哪些挑战？

A5：券商行业未来发展面临的挑战包括：市场竞争加剧、监管政策趋严、科技应用水平参差不齐等。券商需要不断提升自身竞争力，才能在未来发展中立于不败之地。

Q6：券商行业未来有哪些发展机遇？

A6：券商行业未来发展机遇包括：资本市场开放程度不断提升、居民财富管理需求不断增长、科技应用水平不断提高等。券商需要抓住这些机遇，才能实现持续发展。

结论： 2024年上半年，中国券商行业整体表现平淡，投行业务受市场环境影响普遍下滑，而资管业务则成为多数券商的业绩增长引擎。下半年，券商行业将继续面临挑战，但也蕴藏着新的发展机遇。券商需要积极转型，探索新增长点，才能在未来竞争中立于不败之地。

注： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况谨慎决策。